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    2019-03-07 07:54:33 来源: 21世纪经济报道(广州)
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    (原标题:蔚来汽车陷特斯拉式魔咒 高成本运营致亏损96.4亿)

    美东时间3月5日盘后,蔚来汽车(NYSE:NIO)发布了其上市以来首份财报。据财报显示,2018年,蔚来汽车仍处于巨额亏损之中,且亏损幅度还在扩大。根据财报,2018年全年,蔚来总收入为49.5亿元人民币(7.2亿美元),净亏损为96.4亿元人民币(14.0亿美元),较2017年扩大92%。

    蔚来汽车去年开始交付其首款车型ES8,全年交付了11348辆,与国内其他造车新势力相比,蔚来走得已经靠前。但与特斯拉一样,批量生产与交付并不代表公司走出困境,在推出Model 3之前,特斯拉的状况也是交付越多,亏损越多。

    蔚来汽车一直宣称其对标特斯拉,无论是产品定位,还是发展理念,二者确实具有相似性。但从经营数据上看,它们的风格又很不同:在过去十年中,特斯拉仅有一年的亏损数额超过了蔚来2018年的水平,在成本控制和费用支出方面,特斯拉严格而谨慎,以“极端”的降本而闻名,而蔚来则完全相反。

    在投资者交流会上,蔚来汽车的投资人似乎放弃了对亏损问题的追究,反而对融资计划更感兴趣。蔚来汽车CFO谢东萤表示,公司有很多融资资源,未来将引进更多股东。

    但造车投资大、回报期长,蔚来何时能有造血能力,激进的扩张将持续多久,还是根本性的问题。

    高额的销售成本及经营费用

    近三年,蔚来汽车的亏损规模持续扩大。从2016年到2018年,蔚来汽车每年的亏损分别为25.73亿、50.21亿、96.39亿元人民币,三年累计亏损已达172.3亿元人民币。

    去年是蔚来汽车实现交付的第一个年头,相比于特斯拉此前在美国市场的情况,蔚来的成绩已经相当可观。不过,从特斯拉历年的财报看,尽管连年亏损,但净亏损规模往往大幅小于收入规模,而蔚来2018年的数据却相反:去年收入为7.2亿美元,亏损比收入高出近一倍。

    巨幅亏损源于高额的销售成本及经营费用。去年,蔚来汽车的汽车销售成本高达7.57亿美元,超过收入,而总研发费用为5.815亿美元,总销售及管理费用为7.769亿美元。

    分开来看,在成本管控层面,蔚来显然与特斯拉尚有较大差距。21世纪经济报道记者对比特斯拉的相关财务指标,其总成本呈现逐年提高的态势,在刚刚上市的2010年,特斯拉的主营业成本仅为1.02亿美元,但当年其总收入也低,为1.11亿美元。总体而言,特斯拉的成本率一直控制在70%-80%之间,而蔚来仅汽车销售成本就超出收入5.1%。

    同样,在总销售与管理费用方面,蔚来的支出也很庞大,交付第一年就接近8亿美元,而特斯拉在2015年才达到类似水平,当年,特斯拉这项费用支出为9.22亿美元,但收入高达40.46亿美元,是蔚来去年收入的5倍。

    蔚来的销售及管理支出用在了哪些方面呢?在解释第四季度相关数据大幅增长原因时,蔚来汽车表示,主要包含市场营销和促销活动、拓宽销售网络相关租金,以及开发和服务相关团队人数的增加。

    事实上,尽管蔚来借鉴了特斯拉的直营模式,但二者的销售风格迥异。在国内,蔚来不惜重金,多次进行高调宣传,并建设了功能繁多的NIO House门店,在国内成为整车厂之中的“土豪”,而特斯拉却从不为品牌宣传,近期为了节约成本,甚至在北美开始关闭线下门店。

    另一方面,蔚来的研发费用也堪称惊人。数据显示,在特斯拉的早期发展阶段,研发收入曾有高速增长的情况,但达到2亿美元后,增速便开始放缓,研发费用在营业收入中占比最高也只达七成,但蔚来汽车去年研发费用为5.82亿美元(为特斯拉2009-2011年之和),占营收比重高达108%,且同比增长了127.2%。

    不过,财务数据也只是当年经营情况的一个侧面,汽车分析师曹鹤对21世纪经济报道记者指出,蔚来的大幅亏损,有可能在财务上采取了保守的计量方式,以便为今后的业绩争取空间。

    特斯拉价格下探施压

    在巨幅亏损的情况下,蔚来汽车需要交付更多的车辆来增加收入。去年蔚来共交付了超过1万辆ES8,不过公司对短期市场不甚乐观。

    在美东时间3月5日晚7时举行的投资人电话会议上,蔚来汽车董事长、CEO李斌坦言,“在短期,特别是在第二季度,我们相信会有一些压力?!蔽道丛ぜ?,受元旦和春节假期等因素影响,第一季度交付量会环比下降,而出于2019年电动汽车补贴政策和宏观经济走势的观望,预计第二季度的交付量仍会较低。

    不过,从积极的一面来看,蔚来的第二款量产车型ES6即将在今年开始交付,这有望提振蔚来汽车的销量及经营业绩。李斌也强调,从长期来看,政策的变动(指补贴退坡)也能帮助企业更好地拓展市场。

    值得一提的是,近期特斯拉宣布对全系车型进行大降价,特别是在中国市场,降价幅度创特斯拉入华以来新高,最高达34万元人民币(28.7%)。此前,蔚来资本管理合伙人张君毅对21世纪经济报道记者表示,特斯拉这番降价,是进攻性地抢占中国市场。作为对标特斯拉的车企,蔚来可能会受到不少的冲击。

    面对竞争对手的降价,李斌对投资者称:“降价不会是我们扩大市场的策略?!彼硎?,蔚来将通过更多服务创新,增加用户的忠诚度和满意度,以此推进销量。他进一步举例称:ES8的电池租用可以使单车价格降低10万元,有70%的车主选择这种模式,而这本身也使蔚来的产品更有价格优势。

    不过,在业内看来,蔚来汽车与特斯拉的产品瞄准的消费人群并不相同,即便特斯拉降价和“平民豪华车型”Model 3的国产化,也不会出现一家独大的情况,中国市场足够大且分散,包括蔚来在内的其他企业也会有机会。

    “特斯拉官降是个全球层面的行为,而非仅针对中国市场的调整。特斯拉本身所处的价位段是属于豪华品牌定价区间,在电动车产品型谱中是属于相对蓝海和少竞争的市场,目标群体和需求也相对有限。这次整体降价,结合着后续的国产化进程,将进一步提高特斯拉的价格竞争力和受众面,对于国内的自主品牌电动车企业和造车新势力会带来一定的冲击,但因为价格区间和目标群体的差异,这个冲击不会很显著?!甭蘩急锤窆芾碜裳局葱凶芗辔忸榷?1世纪经济报道记者表示。

    但也有一种观点认为,特斯拉价格下探最终会影响很多新势力造车企业?!疤厮估慕导坌形胁磺宄且皇蓖纺苑⑷然故浅て谛形?,如果这种情况延续两三年,无疑将加速国内新能源汽车行业的洗牌,那时,国内的造车新势力最多只会剩下一两家?!辈芎妆硎?。

    pk10官网 本文来源:21世纪经济报道 责任编辑:王晓武_NF
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